2021-02-26 17:43:00

Александр Кубраков — о том, как будет устроен фонд для финансирования «Великого будівництва»

Глава Укравтодора — о планах установить рекорд по размещению облигаций на внешних рынках

В начале этой недели стало известно, что Укравтодор создает новый госфонд для финансирования «Великого будівництва». О том как будут привлекаться средства и как будет работать фонд MINTRANS расспросил председателя Укравтодора Александра Кубракова.

Президент Владимир Зеленский на днях заявил, что до конца его каденции будут обновлены все основные дороги в стране. Слабо верится, что это можно сделать в такие сроки и при разумных затратах. Как вы это планируете?

Фонд, который мы создаем, позволит удлинить займы Укравтодора за счет выпуска 10-, 12- и 15-летних облигаций. Нам этого будет достаточно, чтобы профинансировать ремонт дорог.

По такому же механизму, например, финансируется строительство дорог в Австрии. Там компания ASFINAG (аналог Укравтодора) на первом этапе активно кредитовалась и выпускала облигации. А сейчас, когда за счет этих средств были отремонтированы все дороги, ASFINAG рассчитывается с долгами и обслуживает дороги.

В Украине это тоже возможно. Более того, в дальнейшем новые проекты строительства дорог не должны финансироваться только за счет государства. Оно сможет выступать соинвестором или гарантировать частному инвестору трафик на определенной дороге. Последняя опция предполагает, что в случае, если по новой платной дороге не будет достаточного трафика, то государство будет компенсировать инвестору расходы на строительство дороги.

Сколько средств планируете привлечь в 2021 году?

Мы ожидаем, что в текущем году государство внесет в уставной капитал этого фонда 60 млрд гривен в виде облигаций внутреннего государственного займа. Мы сможем продать их, например, украинским банкам или Нацбанку. Второй вариант – получить под их залог кредиты в иностранных банках.

А в дальнейшем?

Мы планируем привлекать по $2-3 млрд в ближайшие три года. Суммарно фонд должен привлечь около $10 млрд.

Кто будет вкладываться в этот фонд?

В Украине, помимо выпуска ОВГЗ, практически нет механизмов или инвесторов, которые готовы вкладывать большие средства на длинные периоды. Поэтому наш основной фокус в вопросах привлечения финансирования будет сосредоточен на внешних рынках капиталов.

К сожалению, внутри Украины нам пока что недоступны кредиты на срок от 5 лет и больше. За пределами нашей страны мы можем самостоятельно кредитоваться до 7-8 лет, размещать облигации – до 10 лет. Коллеги из Австрии размещают бумаги на 15-20 лет.

На какие рынки планируете выходить с облигациями? Под какие ставки хотите привлечь финансирование?

В первую очередь, это рынки США и Великобритании. У нас есть амбиция разместиться дешевле, чем в принципе когда-либо Украина размещалась. Сейчас очень хорошая конъюнктура для размещения. На рынке очень много денег. Кроме того, к Украине есть аппетит. Почему? Наша страна уже почти год как не проводила размещений на внешних рынках. Многие иностранные фонды должны диверсифицировать свои вложения. В нашем регионе – Восточная Европы и страны бывшего СССР – давно никто не проводил крупные размещения.

Помимо выпуска облигаций рассматривается вариант сотрудничества с суверенными фондами и МФО. Каким образом это будет происходить?

Я пока бы не хотел рассказывать с кем мы ведем переговоры, поскольку перед их проведением мы подписываем соглашения о неразглашении информации. 

Недавно вы вели переговоры в ОАЭ о привлечении финансирования. С кем удалось договориться?

Я могу рассказать только в общих чертах. В ОАЭ есть три больших суверенных фонда. Они четко обозначают с какими отраслями работают. В портфолио двух из них – Abu Dhabi Investment Authority и Mubadala – есть инфраструктурные проекты. Мы начали общаться с ними.

Будете ли привлекать инвестиции от таких знакомых для Украины институций как ЕБРР, ЕИБ, Всемирный банк? Если да, то какой им смысл менять формат сотрудничества с Украиной?

Такие МФО сотрудничают в разных странах с государственными структурами в различных форматах. В сотрудничестве с такими организациями для нас важно не только финансирование, но и наличие рядом их надежного плеча. Что я имею ввиду — одним из условий их участия в таких проектах является внедрение антикоррупционной практики, например, ЕБРР. Применение в фонде элементов такой антикоррупционной практики, стандартизация закупок по правилам МФО и тому подобное позволит повысить надежность нашего фонда. Сотрудничество с ЕБРР, ЕИБ и Всемирным банком является признаком доверия к нам.

Есть ли конкретные проекты, которые Вы планируете предложить инвесторам для вложений в новый фонд?

Нам очень интересны проекты строительства двух новых дорог – Броды-Львов и Львов-Краковец. Существующие дороги на подъезде ко Львову уже задыхаются, поэтому я уверен, что эти проекты будут интересны иностранным инвесторам. Мы уже занимаемся ТЭО этих двух участков. Фонд мог бы выступить соинвестором таких проектов.

Кроме того, недавно мы подписали соглашение с ЕБРР о строительстве Северного объезда Львова. Эти две дороги примыкают к этому объезду.

Они могут стать первыми концессионными дорогами в Украине? Правильно я понимаю, что за счет платы за проезд инвесторы смогут окупить свои вложения?

Не обязательно за счет этого. Сейчас разрабатываются несколько вариантов. Например, они смогут получить возврат инвестиций от государства, если не получат гарантированный трафик транспорта. В зависимости от того какой юридический механизм будет легче оформить, тот и будем использовать.

Когда новый фонд будет зарегистрирован?

Я думаю, что фонд в виде акционерного общества, которое на 100% будет принадлежать государству, будет зарегистрирован в первом полугодии текущего года. В будущем часть акций компании сможет выкупить какой-нибудь иностранный инвестор, например, суверенный фонд или институционный инвестор, скажем, ЕБРР.

Для того, чтобы зарегистрировать такой фонд, Укравтодор планирует подать в парламент законопроект. Зачем?

Сейчас юридически у нас нет права создавать такой фонд. Поэтому в ближайшее время в парламенте будет зарегистрирован соответствующий законопроект, после принятия которого у нас появится такая возможность.

Вы не слишком оптимистично настроены, когда говорите, что компания будет зарегистрирована в первом полугодии, не имея на руках принятого закона?

Мы ожидаем, что уже на следующей неделе законопроект будет вынесен на рассмотрение профильного парламентского комитета, а через две недели он попадет на пленарное заседание Верховной Рады.

Мы позитивно смотрим на прохождение законопроекта. В прошлом году нам удалось провести через Верховную Раду до десяти законопроектов.

Украина готовится подписать с Китаем большое соглашение о финансировании инфраструктурных проектов. Будут ли в нем заложены проекты в дорожное хозяйство?

Действительно, Украина готовится к подписанию с Китаем такого межправительственного соглашение. Оно уже утверждено с украинской стороны. Ожидаем, что в ближайшее время его утвердят китайские партнеры. После этого оно будет подписано правительствами двух стран и ратифицировано парламентами.

В рамках соглашения обсуждались два проекта. Во-первых, строительство части или всей Киевской окружной дороги. Во-вторых, строительство моста южнее Кременчуга. Нам интересен этот проект. Китайская сторона потратила достаточно много времени на его подготовку.

-— МИУ предлагает создать отдельные специальные инфраструктурные фонды для железной дороги и аэропортов. И финансироваться они будут за счет акцизов на топливо, которые сейчас платят железная дорога и авиакомпании и которые уходят в Государственный дорожный фонд. То есть существует риск снижения поступлений за счет которых расплачивался бы по облигациям в будущем новый фонд. Учитываете ли вы эти риски?

Мы не поддерживаем эту инициативу. Но есть другой риск, о котором нас предупреждает Международный валютный фонд. МВФ обращает наше внимание на увеличение доли электромобилей в мире, которые не платят акцизы в Государственный дорожный фонд, но пользуются дорогами. В МВФ нас спрашивают о конкретной проблеме – если мы возьмем на себя финансовые обязательства до 2050 года, то каким образом будем расплачиваться? Ведь есть риск, что из-за электромобилей будут падать поступления в Государственный дорожный фонд. В МВФ предлагают нивелировать этот риск за счет внедрения платного проезда на украинских дорогах – толлинг.

2020-09-17 12:51:12
Рекордное финансирование строительства дорог, деньги Укрзалізниці и кредиты европейских организаций 
2021-02-02 16:51:15
Эти деньги были потрачены на ремонт и строительство дорог
2021-02-22 15:24:58
Подрядчик «ШБУ-77» приступил к ремонту участка дороги М-25